Klart bra och mycket som ser ut att gå i rätt riktning. De har fått till stånd ett kontrakt med SPDC (Shell), som maximerar pipeline förluster till 8%, det är klart bättre än historiskt runt 20%. De har fått tillbaka över 2,3 miljoner fat olja, på 365 dagar motsvarar det 6300 fat/dag.

MPN är inte nöjda med detta utan är i slutfas av att sätta igång två alternativa rutter, en till central orten Warri med eget raff och en till bolaget Pan Oceans utskepping längre norrut längs kusten. Med dessa nya rutter kommer man ifrån SPDC beroendet och deras 8%.

Rapport -http://www.mpnigeria.com/document/download/142

Presentation – http://www.mpnigeria.com/document/download/144

Mina anteckningar från conference call -

Listened to the CC pretty hopeless to understand anything with a translator. Lots of interesting stuff.

SPDC 8 % ”fee” agreed on, a lot better than 20. The deficit is now repaid. Will end using SPDC as a transporter, when and why and how much volume I really didn’t understand, sounded like everything. A 8 km pipeline is built to the Warri refinery, that one is completed and a pipeline to Pan Ocean is also being built, 20 km left to lay, so two new routes for them and that will end the 8% SPDC fee. These new routes are also dependent of when SEPLATS own water handling treatment facility are completed. Did not get the timing on that either, but let’s say its Nigeria timing to be sure.

Producing 60000 b/d now + gas. 3 rigs running maybe a 4th later this year.  + 10 wells + workovers. New fields in production – Okporhuru (now), Okoporo tied in during 2013.

Gas operations independent from oil, gas is a byproduct, opex already taken in oil business. New contract 1,20 US/mcf => will rise to 2 and later 2,5 +. Gas royalties (6%) and taxes are low. By 2015 they have a goal that 33% of sales and +33% profits will come from gas. Very good profitability, capex 150 musd to 2015 includes new hook ups and facilities. So gas gradually more and more important.

They are looking for different acquisitions, (1) smaller neighboring fields (2) larger Conoco/Shell type of things.  (3) outside Nigeria

SEPLAT is in the process of a listing, will be in London and Nigeria. Best case summer normal case fall. Needs to supplement the board and few other things. They still don’t think proper value of the Nigerian operations is reached,  way to low and need to spread the institutional holdings.

One complication is a the technical transfer of MPN into SEPLAT that seemed impossible at this stage, think it is due to the rules of foreign ownership in Nigerian operations and the possibility of tax deductions. (Could also be the reason for delays in MMT reorganization) . So the MPN holding company will remain and live its own life on the side, no need to help SEPLAT with finances. MPN has at this stage 182 MEuros to play with.

MPN 3 euro 115 milj shares 182 milj euro cash 48 milj euro net income. Ev 163 milj euro => P/E 3,4

2012 års absolut bästa aktie för mig säljs nu. MMT drabbades av långa produktions avbrott under Q4 och innevarande kvartal ser inte ut att bli bättre. Det är just nu stökigt i Södra deltat. Shell, Agip har valt att stänga vissa pipelines och anläggningar då de inte kan garantera bra hantering då sabotage och stölder är intensiva.

MMT är på ingetvis utdömt, de kommer säkert att kunna hålla sin utdelning och nya pipeline länkar är under byggnation och kan tänkas vara klara mot slutet av året. Igår kom dock en pressrelease om kreditlina på 100 milj usd, det tycker jag luktar likviditets kris. Det är förståligt att man får någon form av kassakris när ens produktion står still så mycket som gör just nu. Vissa kommer säkert att vända denna kredit facilitet till något positvt att det är för att säkra borrningar, möjlighet att bjuda på nya fält m.m. Dock jag ser det som en räddningsplanka för att kunna hålla fast utdelningen och täcka dagliga kostnader, inget bra tecken.

MP Nigeria är såklart också störda av detta, dock använder de en annan export rutt, Forcados, det är en något säkrare väg då detta är en nedgrävd rörledning som går genom mindre befolkad region. MPNG´s värdering känns fortfarnade väldigt låg och risk/reward måste vara attraktiv. De släpper sitt 2012 resultat imorgon.

Bidrar med en kort repetition om vad Coastal (CEN.TO) håller på med och varför det bör vara ett oljebolag att äga kommande åren. Bifogar ett par rapporter och en tabell längst ner som är mycket bra och ihop snickrad av en mycket kunnig oljeanalytiker.

CEN är helt fokuserade på Sydost Asien, de har ett stort offshore område i södra Thailand (Songkhla, 100 % wi), ett onshore område i norra Thailand (Sinpuhorn 13-40% wi) och ett offshore område i norra Malaysia (Kapai, 70 % wi).

Det var tyst om bolaget i många år och de kom ingenvart med prospektering och produktion. De levde på sitt onshore projekt, Sinpuhorn, ett gas fält som producerar bra och stabilt, har försäljnings kontrakt motsvarande 2000 fat/dag till CEN under 20 år ungefär. De har nu hittat än mer gas, Dung Mun, som stärker denna del ytterligare, utbyggnads tillstånd är klart. Gas i Asien är bra och klart lönsamt att hålla på med, så det har ett stort värde.

Dock är det olja som gäller för att det skall bli ”hett”, deras ”Songkhla” område var tidigt lovande men fram till för 1,5-2 år sedan så fick man bara ihop 10-20 milj fat reserver i området och borr hålen missade långt fler gånger än de träffade. Sen hände det något med ett par lyckade borrningar och tillhörande 3 D – seismik löste upp knuten, det var då vi skrev om bolaget första gången runt 6-7 cad tror jag, sen har de gått från klarhet till klarhet. De har på denna korta tid ökat reserver från 20 milj till idag 140 milj fat P1P2 och kommer under kommande 16 månader att testa prospekt motsvarande 480 miljoner fat. Sannolikheten för att hitta en stor del av dessa får ses som god. Produktion har ökat från 5000 fat/dag till 24000 fat/dag och de kommer nog att klara runt 30000 fat/dag vid årsskiftet, för att sedermera kunna dubbla även detta 2013-2014. Runt Songkhla är det grunt vatten, grunda borrdjup, det tar 2-4 veckor att borra ett hål. De har idag en borr rigg (jack up) på heltid, en service rigg på heltid, de kommer under november att få en andra borr rigg på heltid, så mycket borr news att vänta. Man använder sig av flyttbara plattformar för produktion, vet inte säkert men runt 20-25 hål kan borras från varje och de har tre sådana idag och en eller två till på väg in. För att vara offshore så går det mycket snabbt att gå från borrning till produktion

Det tredje av deras område är nytt och ligger på ”andra sidan gränsen” in i Malaysia inte långt från Sands/Lundins Oil´s PM3 som såldes till Talisman. Det är ett samprojekt med Petronas, där CEN kommer att ha 70 % del och vara operatör, de skall bygga ut färdiga fält på samma sätt som de gör i Thailand. Oljan finns och är bevisad, första produktion kommer under Q2-2013.

Sydost Asien har stark tillväxt och länderna är numera netto importörer av energi så  CEN har alla möjligheter i rätt region. Värderingen är inte ikapp framgångarna och det bör rättas till efterhand. Man kan tänka att de har ca 110 miljoner aktier a´ 19 cad och idag 140 milj fat reserver, det ger en värdering, justerat för kassa på runt 14-15 dollar/fat. Med ett hyggligt utfall i Songkhla, bokning av nya gas reserver och bokning av oljereserver i Malaysia skulle det vara förvånande om inte bolaget har +250 miljoner fat P1P2 reserver vid denna tid nästa år. Inget kapital behov finns, oljan säljs i Brent klass och det troliga scenariot är nog att bolaget kommer att vara sålt inom ett par år.

Studera CEN siffror nedan, de är viktiga och det bästa mått att se hur ett producerade bolag mår är nog dess recylce ratio. Man kan också anta att deras ”production cost/transportation cost” kommer att sjunka med ökad volym och deras ”tax” ökar med ökad intjäning kommande år, skattesystemet är dock komplicerat och bygger till en del på hur mycket som investeras och sedan kan dras av.

Vad innebär egentligen recycle ratio?

Det är en ratio på hur mycket du tjänar per producerat fat gentemot kapitalkostnaden att sätta det i produktion. Cash netback / F&D (capex)

En recycle ratio på 1 betyder att man får pengarna tillbaka på investeringen, 1.5 betyder att man får 50% rate of return på investeringen, 2.0 betyder att man genererar en rate of return på 100% och så vidare. Exempel på bolag med låga ratios (1-2) är gruppen av Nord amerikanska ”mass borrare” typ EOG, Kodiak, Crescent Point, PetroBakken. Andra exempel förutom CEN på höga ratios är Mart (4,2), Lupe (3,7), Transglobe (2,8), Heritage (4,5).

Presentation – September_2012

rapporter – CE N 091012 D dee, CE N-2012-08-15 f e

Coastal (CEN.TO) – Detta få gå inom ramen för ”huge news”. Denna borromgång kunde inte startat bättre, bästa olje zonen hittills 213 fot nettozon dubbelt så tjock som förväntat! CEN är ett riktigt bra case, med bra reserver, bra ekonomi, grunda snabba borrningar offshore Thailands södra kust. Nästa borrning är en step-out i samma område med samma mål ”lower Oligoscene” formationen, startar nästa vecka och borrtid om allt går väl under två veckor. http://finance.yahoo.com/news/coastal-energy-announces-successful-appraisal-113000613.html

DetNor – börjar skämma bort oss! Efter succen med Geitungen har de levererat två potentiella nya fynd, (1) Salina i Barents Hav (Detnor 20%, LUPE 20 % och ENI operatör) och (2) Garantiana i centrala delarna ( Detnor 20% och Total operatör). Det skall sägas att båda dessa är i tidigt skede och hur det slutgiltiga resultat blir är för tidigt att sia om. Varför Detnor har blivit så kvicka ut med nyheter kan bero på detta – ”Det norske får million-bot”.

som ser bra ut. Den stora reaktionen kommer nog inte förrän Statoil gör något uttalande. Bara att hålla tummarna, detta kan vara stort.

http://www.oilinfo.no/index.cfm?event=doLink&famId=306379

Måndag 20 Aug tillägg -

Statoil skriver såhär -

Skal se om det er kontakt med Johan Sverdrup

Statoil sier at de nå skal finne ut om Geitungen-funnet er egen struktur, eller om det er kontakt med Johan Sverdrup-reservoarene.

Av Lars Taraldsen

Fredag ettermiddag meldte Statoils partner i lisens 265, Det norske, om oljefunn på Geitungen-prospektet. Lisens 265 er den samme lisensen som Statoil gjorde sitt Aldous-funn tidligere, og som nå planlegges utbygd som Johan Sverdrup. Etter hva Petro Media News kjenner til, var Geitungen planlagt innlemmet i Johan Sverdrup ved funn.   Statoil bekrefter i dag, mandag, at det er gjort et funn på Geitungen, brønn 16/2-12.   – Vi har tatt kjerneprøver som er positive, men nå må vi bruke noen flere dager på analyser, sier pressetalsmann for norsk sokkel, Ola Anders Skauby til Petro Media News.   – Nå skal vi finne ut om det er kontakt med de øvrige reservoarene i Johan Sverdrup, eller om det er en selvstendig struktur. Så skal vi også finne ut om ressursene er store nok kommersielt, sier han videre.   Geitungen ble boret av ”Ocean Vanguard”.   Operatør i lisens 265 er Statoil med 40 prosent eierandel. Partnere er Petoro (30 prosent), Det Norske (20 prosent) og Lundin (10 prosent).

Då var den första i raden av borrningar klar.

Ulvetanna kan läggas till handlingarna som en miss. Riggen flyttas vidare till Geite som också är ett mycket intressant prospekt med något lägre risk, i den här presentationen på sid 23 från en partner (Bridge) finns lite mer om chans och storlek.

Nästa hål att bli klart bör vara Geitungen.

DetNor/Lupe meddelade idag att de startat Salina i Barents Hav.

”Brønnen ligger i lisens 533, 341 meter under vann. Letebrønnen 7220/10-1 skal avdekke om det er hold i estimatene fra lisenspartner Lundin som sier den kan inneholde mer enn en halv milliard fat oljeekvivalenter.

Brønnen skal bores under et 54 dagers program av ”Scarabeo 8″, som kommer fra pilotbrønnen på Bønna-prospektet.”

DetNor Q2 rapport 15 Aug. Bolaget har riktigt mycket på gång och får man en liten pris dipp nu iom Ulvetanna så kan det kanske uppenbara sig ett vettigt ingångs läge.

För er läsare som nyligen börjat följa vad som händer i de Norska vattnen är här en bra sida som har sammanställer vecko uppdateringar.

Brukar inte kommentera kortsiktiga rörelser i bolagens aktier eller rykte men Mart har fått ny fart och info är av den art att det kan betyda en hel del. Lite detaljer som kommit min väg -

Anledningen är ännu så länge obekräftade uppgifter om att en ny bolags struktur börjar ta form. Det har under våren ryktats att Mart skall slå sig samman med sina två Nigerianska partners och jobba under ett management. Ideen har diskuterats flitigt på vissa chatsidor och brevskrivare har också varit ute med vinklingar om detta.

Det ger i första hand stora administrativa vinster med kortare beslutsvägar och förstås ett management kostar betydligt mindre än tre.

Mart´s VD kommer ha samma position i det nya bolaget.

För att kunna operera i Nigeria måste bolag ha en majoritetsdel av inhemskt ägande så Mart ´s andel kommer att reduceras med X antal procent som de två JV bolagen köper. Köpeskillingen kommer att delas ut till aktieägare och siffran som gäller för Mart´s procent skulle bli en extra utdelning runt 30-40 cent/aktie!

Ytterligare fördel är att man har ett färdigt bolag för att kunna titta på nya projekt och inte varenda gång sätta ihop ett Joint Venture för att vara med och bjuda på nya block.

Mer info lär komma inom kort och tidsperioden för ett genomförande är osäkert, runt årsskiftet är budet som gäller nu. Så om ni funderar på att köpa eller sälja ha detta i bakhuvet. Ingen tvekan om att bolaget vill göra avtryck och passa på att göra något bra med alla pengar de tjänar under åren med skattelättnader.

Följer upp mina tidigare inlägg om LUPE och Detnor. LUPE är en portfölj långliggare som fungerat bra. Kommer att fokusera lite mer på Detnor kommande höst/vinter då deras aktivitet ser klart intressant ut. Nu har de roliga borrningarna startat.

Ulvetanna – (3/4-2S, Detnor 50 % och operatör) som är ett mycket spännande projekt med samma typ av geologi som tex. Ekofisk fältet 5 mil därifrån. Ekofisk är ett av Norges största fynd på över 3 miljarder fat olja. I Ulvetanna räknar de med olje resurser i intervallet 70-250 miljoner fat. Risken är förhållandevis hög men den här typen av fällor finns det inte många kvar att borra, det är en typiskt tjockt kalkstens lager som syns mycket bra med 2D seismik så den ”borde” vara borrad för länge sedan, varför den inte blivit borrad vet jag inte riktigt men de senaste åren har den blivit uppskjuten pga. krock med säsong för fisklek.

Geitungen (16/2-15, PL265, DetNor 20%, Lupe 10%) startade i förra veckan, är en ny test i vad som tidigare hette Aldous North och är den nordliga förlängningen av Johan Sverdrup. Statoil (operatör) och Detnor är efter information från första hålet och all borr data som nu finns om oljan på Utsira High väldigt positiva och ser runt 54% möjlighet till träff och då kan det vara stort, 100-300 miljoner fat. Detta är riktigt spännade och får nog rankas som nummer ett - den absolut mest intressanta borrningen i höst.

Också utvärderingsborrningen 16/2-13 på Johan Sverdrup är igång (Lupe 40% och operatör, DetNor 0%), räknar med 45 dagars borrtid enligt Lundin.

Så tre borrningar är igång och på tur står (1) Salina prospektet (PL 533, Lupe 20%, DetNor 20%,karta)  i Barents Hav. Det har ett brett spann i resurs storlek, har sett allt från 30 milj fat till 500 milj fat, ENI är operatör. (2) ”Espevaerhögda” (16/2-15, PL265, DetNor 20%, Lupe 10%) som ser ut att sättas helt optimalt i den riktigt tjocka delen av Johan Sverdrup. Detta är också en utvärderingsborrning som skall ligga till grund för nya reserv/resurs estimat för gigiantfältet Johan S.